搜狗计划登陆纽交所募资6亿美元,腾讯是最大赢家

摘要: 搜狐持股占比37.8%;腾讯持股占比43.7%。

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搜狐持股占比37.8%;腾讯持股占比43.7%


作者 | 杨阳

10月13日晚间,搜狗终于向美国证券交易委员会提交了招股说明书,计划在纽交所挂牌交易,通过首次公开招股募集最高6亿美元资金,证券代码为“SOGO”。

投资银行摩根大通、瑞士信贷、高盛、中金公司担任搜狗首次公开招股的联席主承销商,华兴资本担任副承销商。

搜狗的招股说明书中暂未透露首次公开招股的发行价格区间,及股票发行数量。今年初,彭博曾援引搜狗CEO王小川的消息称,搜狗计划让10%-12%的股份上市流通,预计美国IPO给予公司的估值在40亿-50亿美元之间。

搜狗的主要产品有三部分,搜狗搜索、搜狗输入法,和其他产品。

搜狗希望,通过开发下一代人机接口、开启大数据价值、追求人工智能创新、强化货币化能力、寻求适当的战略投资和联盟等战略来发展公司业务。

收入依赖搜索和搜索相关广告 占比90%以上

搜狗2014年、2015年、2016年的总营收分别是3.86亿美元、5.92亿美元、6.60亿美元。

其中,搜索和搜索相关广告营收分别是3.58亿美元、5.40亿美元、5.97亿美元;其它营收分别是2850万美元、5230万美元和6320万美元。其它营收为互联网增值服务(IVAS),主要涉及由第三方开发的网络游戏和手机游戏的运营,并提供其他产品和服务,包括智能硬件产品。

2016年上半年,搜狗搜索及搜索相关广告营收2.94亿美元,其它营收2891.2万美元;2017年上半年,搜狗搜索及搜索相关广告营收3.29亿美元,其它营收4440.6万美元。

从收入结构来看,搜索和搜索相关广告营收2014年、2015年、2016年的占比分别是92.6%、91.2%、90.4%,尽管逐年降低,但仍高达90%以上;其他收入2014年、2015年、2016年的占比分别是7.4%、8.8%、9.6%。

在成本上,搜狗2014年、2015年和2016年的营收成本分别是1.66亿美元、2.48亿美元、3.03亿美元。主要包括流量采购成本、带宽成本、服务器和互联网设备折旧、薪酬福利费用和股份酬金等。

成本的增加主要是由于流量采购成本的增加,流量采购成本是其最重要的一部分。2014年、2015年和2016年,流量采购成本分别为1.05亿美元,1.64亿美元和2.03亿美元,占比超过总成本的一半以上。

2014年、2015年和2016年搜狗的毛利分别是2.21亿美元、3.44亿美元和3.58亿美元。从半年度看来,搜狗2016年上半年毛利为1.83亿美元,2017年上半年毛利为1.83亿美元,同比下降1.6%。对应的,毛利率分别为56.8%和48.3%,同样是受流量采购成本的拖累。

利润上,搜狗的走势呈现倒U型。2014年净亏损2683.9万美元,2015年净利润9949.9万美元,2016年又降至5611.2万美元。从半年度看来,2016年上半年搜狗净利润约为2531.5万美元,2017年上半年3576.4万美元。

2014年运营亏损3192.5万美元,2015年运营利润1.02亿美元,2016年运营利润7162.2万美元。从半年度看来,2016年上半年运营利润5146.4万美元,2017年上半年下滑至3769.4万美元。

2014年、2015年和2016年搜狗现金及现金等价物分别是2.24亿美元、2.44亿美元和2.86亿美元,截止2017年6月30日,实际及预估现金、现金等价物3.11美元。流动资产总额4.00401亿美元,流动负债合计5.80928亿美元,负债总额3.73093亿美元。


季度财务表现

大部分股份在腾讯和搜狐手里 王小川持股5.5%

搜狐CEO张朝阳持有3200万份A级普通股,占比9.2%;王小川持有1920万份A级普通股,占比5.5%;总体高管持股数为5709.5万,占比16.5%。

搜狐持有3720250份A级普通股,和1272万B级普通股,占比37.8%;腾讯持有151557875份B级普通股,占比43.7%。

此前,截止2017年3月31日,搜狗披露的股权结构显示,搜狐持有130,977,750股A类普通股(包括3,764,500股可能会被搜狐管理层和核心骨干在一定条件下回购),持股比例为39.21%;张朝阳的投资主体Photon Group Limited持有32,000,000股A类优先股,持股比例为9.58%;腾讯持有6,757,875股A类普通股,持有65,431,579股B类优先股,另持有79,368,421股无投票权的B类普通股,持股比例为45.37%;搜狗和搜狐的核心骨干持有19,490,970股A类普通股,持股比例为5.83%。


管理层构成

搜狗38.2%的搜索流量来自腾讯

搜狗在招股书中描述,“2013年9月,腾讯成为了我们最大的股东,并且达成了战略合作,带来了巨大的流量,以及腾讯诸多产品的用户所产生的内容(UGC)。”

目前,搜狗搜索是腾讯旗下产品默认的搜索引擎,植入产品包括移动QQ浏览器、qq.com、daohang.qq.com 、以及hao.qq.com。截止到2017年6月,腾讯为搜狗带来了38.2%的搜索流量。

在2018年9月以前,在腾讯的产品中,搜狗搜索都将是默认搜索引擎。这样的合作还会扩展到其他产品中,并将时间延长到2023年。

与此同时,腾讯、搜狐与搜狗进行了股东投票协议,协议规定,搜狐和腾讯同意本次IPO,并有如下期望,(i)募股后三年内,搜狐和腾讯将根据持有股份选举董事会,董事会将由7人组成,其中4人来自搜狐,2人来自腾讯,剩下一个席位是搜狗CEO;(ii)三年之后,搜狐将有权改变董事会的规模和构成,并且为腾讯提供三年内指派两名董事会成员的权力。另外,只要搜狐和腾讯的Class A普通股和Class B普通股占比超过50%,搜获或腾讯可以移除或替换董事。

值得注意的是,搜狗还在招股书中风险预警,“如果我们与腾讯的合作被终止或削减,我们的业务和增长前景将受到不利影响。”

而作为另一大股东,搜狐受搜狗提交招股书的影响,周五开盘大涨,截至发稿,股价大涨 14.23%至65.17美元,涨8.12美元,盘中最高66.77美元。

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